In questo momento ci sono tre situazioni degne di essere sottolineate tra le poche obbligazioni convertibili quotate in Italia in questo momento.
Mi riferisco alla Cv Creval 2013, alla Cv Bper 2015 e alla Cv Carige 2015.
Partiamo dalla Creval, che ho in portafoglio e che ho citato più volte su questo sito come occasione di investimento obbligazionario.
In questi giorni molti mi scrivono chiedendo informazioni circa la conversione in azioni che dovrebbe avvenire a giorni.
Io non converto in azioni, incasso il rimborso di 1/3 del prestito e mantengo il resto inalterato.
Convertire non conviene per due motivi , a mio parere ovviamente.
Primo motivo: la conversione conviene quando il prezzo del titolo è superiore al “prezzo di conversione”, mentre in questo caso il titolo è sui minimi storici. Va da sè che non sia un affare smettere i panni di creditore per passare a diventare socio azionista. Si diventerebbe socio di una società sui minimi…un po’ come diventare socio di un ristoratore con il locale sempre vuoto…Non mi sembra una genialata!
Secondo motivo: in caso di conversione, le azioni verranno consegnate con uno sconto del 10%.
Apparentemente è una ghiotta opportunità mentre nella realtà la situazione si presenta diversamente.
Immaginate di ritrovarvi in mano le azioni scontate. La prima cosa che farete è quella di venderle sul mercato e monetizzare il guadagno.
Questo è esattamente quello che probabilmente faranno tutte le altre persone che avranno incassato le azioni.
Si precipiteranno quindi tutti a vendere ed il titolo azionario potrebbe scendere ed in questo modo il cuscinetto del 10% di sconto potrebbe non essere sufficiente a proteggere ed a farvi chiudere in guadagno.
E’ un’ipotesi, non una certezza. E’ anche possibile che la società si premunisca e sostenga il prezzo delle azioni nei giorni immediatamente successivi la conversione.
In ogni caso è un rischio che è presente nell’operazione. Ed io non voglio correrlo…
Le altre convertibili interessanti sono quelle della Popolare dell’Emilia e della Carige, che in questi giorni sono scese e si sono portate entrambe in area 102,50 circa. Poi hanno subito recuperato. Ma qualche debolezza c’è stata.
Non sono stato veloce nell’acquistare e mi sono accorto della situazione a cose fatte.
Ma è una situazione da seguire perchè se si ripresentasse si potrebbe cercare di coglierla.
buon trading
gab
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