Molti lettori mi chiedono se è ormai giunto il momento di rimettere in portafoglio delle obbligazioni in valuta straniera.
Il ragionamento che mi viene sottoposto è grosso modo sempre il seguente: “L’Euro è salito molto dallo scorso Agosto ad oggi per cui adesso dovrebbe iniziare a scendere e le obbligazioni in altre valute dovrebbero permettere di ottenere un buon guadagno”.
Dal mio punto di vista questa affermazione parte da una premessa corretta che però viene declinata in modo sbagliato.
Sicuramente è vero che l’Euro si è particolarmente apprezzato contro tutte le valute dallo scorso Agosto ad oggi.
E’ sicuramente vero che i rialzi non sono mai infiniti e prima o poi invertono.
Per rendere completo il ragionamento però occorre però valutare altri due aspetti:
– la tendenza rialzista (minimi e massimi crescenti) dell’Euro è solida praticamente contro tutte le altre valute. Inoltre al momento non si vedono ancora segnali di inversione.
– è in atto una guerra valutaria in cui ogni stato (ad esempio Usa e Giappone) fà la corsa a svalutare la propria moneta. L’Europa è rimasta al palo e subisce passivamente questi effetti, che tra l’altro contribuiscono a peggiorare la situazione economica dell’Italia e di tante altre nazioni europee che sono sempre meno competitive sui mercati e di conseguenza esportano sempre meno.
Personalmente temo che l’Europa, schiava di interessi nazionali contrapposti, resti ancora per un pezzo in questa situazione di forza della sua moneta.
Se a questo ragionamento aggiungiamo la prima regola del buon investitore che consiglia di “seguire la tendenza e non provare mai a combatterla”, il quadro è completo.
Personalmente credo che sia prematuro iniziare ad acquistare obbligazioni in valuta estera.
Fino a quando non ci saranno segnali di inversione sui principali cross valutari preferisco evitare le obbligazioni in valuta.
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gab
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