Molto spesso per il risparmiatore non è conveniente sottoscrivere le obbligazioni in emissione.
Alcune volte sono le alte commissioni (implicite o esplicite) a sconsigliarne la sottoscrizione.
Altre volte invece è il rendimento a fare difetto, come nel caso dell’obbligazione Banca Intesa 2,30% 13-16 con codice Isin IT0004960040.
Acquistata a 100 in emissione e portata a scadenza, questa obbligazione offre un rendimento lordo annuo del 2,30% (il rendimento netto annuo ammonta a 1,84%).
Per capire se il rendimento offerto dall’obbligazione in emissione sia interessante occorre confrontarlo con il rendimento di altre obbligazioni; nel caso specifico il confronto avverrà con un titolo di stato e con un’altra emissione Intesa con uguale scadenza.
La tabella sottostante riassume il risultato del confronto:
Dal confronto emerge che l’obbligazione in emissione non è conveniente nei confronti nè del titolo di stato nè dell’altra Banca Intesa già presente sul mercato.
Il Btp con scadenza novembre 2016 offre un rendimento lordo sostanzialmente uguale rispetto all’obbligazione in emissione, ma c’è da considerare la differenza a livello fiscale che incide parecchio a livello di rendimento lordo.
Considerando l’imposizione fiscale, il Btp offre un rendimento netto del 2,04% contro l’1,84% offerto dal bond in emissione.
L’obbligazione Intesa non regge però il confronto neanche con una obbligazione gemella già quotata sull’Eurotlx con scadenza novembre 2016.
Quest’ultima infatti offre un rendimento del 2,66% circa contro il 2,30% della nuova obbligazione.
Questo è solo l’ultimo caso di una lunga serie di obbligazioni in emissione che offrono rendimenti inferiori rispetto alle obbligazoni già quotate.
Mi raccomando quindi di non acquistare mai nessuna obbligazione in emissione senza prima aver effettuato un confronto con i titoli gemelli già quotati sul mercato!
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